化工三巨头相继退出 PTA 业务，还会继续淘汰？

「PTA」在化工原料的领域中通常指的是精对苯二甲酸，它是一种白色结晶性粉末，主要用作聚酯生产的原料，尤其是在生产聚对苯二甲酸乙二醇酯（PET）的过程中，全球 90% 以上的 PTA 被用于制造 PET。

PTA 在整个生产链条中起到承上启下的关键作用，上游石油源支撑，下游聚酯等产业加持。

「承上」：PTA 的上游是石油产业，石油经过一系列工艺过程，首先转化为石脑油，也称为轻汽油。从石脑油中提取 PX（对二甲苯），并通过氧化过程，将 PX 结晶分离干燥，最终得到精对苯二甲酸（PTA），呈粉状。

「启下」：PTA 与乙二醇（MEG）的结合，用于生产 PET（聚酯切片），制造 1 吨 PET 需要 0.85－0.86 吨的 PTA 和 0.33-0.34 吨的 MEG。

PTA 是一种广泛用于国民经济各个领域的化工原料，其应用领域涵盖了化学纤维、轻工、电子、建筑等多个领域，然而国际化工三大巨头在最近两年相继「抛弃」PTA 业务。

一、三菱化学

2023 年 12 月 22 日，三菱化学接连公布多条消息，包括宣布拟转让印尼子公司 80% 的股份以及新任 CEO 等高层人事任命。三菱化学集团株式会社在 22 日召开的执行役员会议上决定，将转让印度尼西亚三菱化学公司（PTMitsubishi Chemical lndonesia，简称MCCI）80% 的股份给 PT Lintas Citra Pratama，后者经营 PTA 业务。

三菱化学也在公司通告中给出了退出的原因：

图源：三菱化学官网

尽管印度尼西亚的 PTA 市场和业务稳定且强劲，但集团在推动以市场增长性、竞争力和可持续性为焦点的投资组合管理的同时，一直在根据经营方针 「Forging the future 未来を拓く」（开拓未来）继续审视公司的业务方向。

在这种情况下，计划在东南亚实现 PTA 主要原料对二甲苯（Paraxylene，PX）商业化的 PT Lintas Citra Pratama 的关联公司向我们提出了业务转让的建议。

二、乐天化学

乐天化学宣布，计划出售其在乐天化学巴基斯坦有限公司（LCPL）持有的 75.01% 股份，彻底退出精对苯二甲酸（PTA）业务。

LCI 主要生产 PTA 衍生产品聚酯，在拉合尔每年生产 12.2 万吨聚酯聚合物和 13.5 万吨聚酯纤维，同时在赫乌拉每年生产 22.5 万吨纯碱。

乐天化学表示，此次出售 PTA 业务获得的资金将用于开发现有聚乙烯、聚丙烯、聚对苯二甲酸乙二醇酯等高附加值产品市场，并扩大特种化学品事业，进军环保材料事业。

三、英力士

2023 年 11 月 29 日，英力士宣布拟关闭其位于比利时安特卫普省赫尔工厂的 PX 和 PTA 一体化生产设施中两套 PTA（精对苯二甲酸）装置中较小和较旧的一套装置。这套装置自 2022 年以来一直处于停产状态，对其长期前景的审查也已进行了一段时间。

英力士表示，此次关停装置的主要原因有：能源、原材料和劳动力成本的增加使得欧洲的生产相对于亚洲新投产的 PTA 和衍生物产能的出口越来越缺乏竞争力以及集团希望将业务更多聚焦于高端新材料。

纵观三家公司相继退出 PTA 业务，主要基于以下几个原因的考量：

01 市场过剩

化工行业特别容易受到供需波动的影响。从 2023 年来看，PTA 依然处于增产周期，产能过剩局面依然较为严重，产能投放速度的不断增长，而在社会总库存持续高位的背景下，行业利润不断压缩，从而使得运营成本高于收入，倒逼一部分企业退出竞争。

02 成本竞争力

如果企业的生产成本高于市场平均水平，会因为无法与成本更低的竞争对手竞争而退出市场，这种情况可能与原材料成本、劳动力成本、设备老化或效率低下有关。

英力士拟关闭其位于比利时安特卫普省赫尔工厂的 PX 和 PTA 一体化生产设施中两套 PTA 装置中较小和较旧的一套装置，就出于对于成本竞争力的考量。

3 战略重组

企业可能会决定专注于其核心业务或更有利可图的业务领域，并出售或关闭非核心业务部门。三菱化学此次的退出就以经营方针 「Forging the future 未来を拓く」（开拓未来）为基准来审视公司的业务方向，从而做出了转让 PTA 业务的决定。

1. 反观国内
   

   Guide View

回望 2023：供大于求，整体行情不尽如人意

我国 PTA 生产主要以民企为主，龙头企业占据半壁江山，行业集中度较高，我国主要的生产企业有：逸盛集团、恒力石化、福海创、BP 珠海、三房巷等，产能主要集中在华东地区。

回望 2023 年，PTA 积累库存，主因是 2023 年是 PTA 扩能的巅峰之年，虽然下游聚酯也有千万吨扩能，但难以消化 PTA 供应增量。

其中 2023 年下半年 PTA 社会库存增速加快，主因是 5-7 月投产了 500 万吨 PTA 新产能，下半年 PTA 社会库存整体处于近三年内同期高位。

2022 年 12 月初到 2023 年 4 月，随着国内疫情防控政策调整，经济恢复预期加强，下游开工大幅提升，终端企业原材料库存低位下，迎来补库行情，PTA 价格继续上行。

2023 年 4 月以来，来自欧美地区宏观不确定性增加，原油作为强风险资产受到波及，同时 PX 检修高峰已过，PX 供需开始边际累库下，成本端下挫带动 PTA 价格连续下行。

7 月份开始，以沙特和俄罗斯为主的 OPEC+组织开启连续自愿减产之路，叠加原油需求旺季影响下，原油价格上涨带动 PTA 价格出现大幅上行，随着原油需求淡季来临，叠加 PTA 供需方面影响，9 月份开始，PTA 价格从高位不断回落。

展望 2024：供需压力有望放缓

从供应端来看，2024 年预计共有两套装置在一季度进行投产，分别为台化宁波 150 万吨装置、仪征化纤 300 万吨装置，合计 450 万吨产能投产。PTA 投产增速开始有所放缓。

内需方面，纺织服装内需增速或继续提升。2022 年底，疫情防控政策全面优化调整以后，国内纺织服装需求快速好转，聚酯产业链生产积极性提升，带动聚酯行业需求始终保持韧性，总体预计 2024 年纺织服装内需增速或继续提升。

总体而言，PTA 行业的市场行情受到全球经济波动、原材料成本、供需关系以及环境法规等多方面因素的影响。整个 2023 年供需压力较大，2024 年PTA的供需压力有望放缓，整体市场行情可能回暖。

在供应过剩、行业竞争加剧、利润日益缩减的背景下，企业生存无疑是艰难的，因此，英力士、乐天、三菱三家化工巨头选择退出/关闭 PTA 业务也算是明智之选。

参考来源：

[1]盖徳化工网、各公司官网、方正中期

[2]https://mp.weixin.qq.com/s/5FFixR_HgJZnMuyjMHxIXQ

[3]https://www.youliao.com/content/news/detail?id=31206

[4]https://mp.weixin.qq.com/s/5RBB1K9HdbC1_jCrfPlFJA